Los principales índices bursátiles —desde el S&P 500 hasta el MSCI World— cotizan en máximos históricos, generando una sensación de vértigo entre los inversores. Sin embargo, esta euforia esconde una realidad importante: la bolsa mundial está fuertemente dominada por el mercado estadounidense que representa más del 70 % del índice global.
En este contexto de valoraciones exigentes, Javier Galán, Director de Inversiones en Renta Variable de Renta 4 Gestora, identifica una oportunidad histórica de compra en un segmento del mercado que ha pasado desapercibido. Más allá de la tecnología o los semiconductores, el foco se centra en las compañías de calidad: negocios sólidos y defensivos que se han quedado rezagados y podrían estar cerca de iniciar una remontada relevante.
El análisis de Galán parte de dos rasgos que definen el mercado actual: una alta concentración en un pequeño grupo de valores y una divergencia marcada entre EE. UU. y Europa. La fortaleza de la bolsa estadounidense se explica casi por completo por el auge de la inteligencia artificial, concentrado en las llamadas siete magníficas. Aunque el Nasdaq cotiza a unas 29–30 veces beneficios, Galán aclara que no estamos ante una burbuja como la de 2000, cuando el múltiplo superaba las 200 veces. Hoy son compañías con fundamentales sólidos, sin deuda y con gran generación de caja. Europa, en cambio, presenta una dinámica opuesta: el “value” ha superado al “growth”, impulsado por la recuperación de sectores como la banca y los seguros. ¿Queda algo barato?
Para Galán, la verdadera oportunidad está en compañías de alta calidad que cotizan con descuento, tanto frente al mercado como frente a su media histórica. Define una “empresa de calidad” mediante criterios objetivos: ventajas competitivas sostenibles poder de fijación de precios; márgenes elevados y estables; bajo endeudamiento y altos retornos sobre el capital invertido.