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Y para el 2023, ¿qué?

20/12/2022
 Actualizado a 20/12/2022
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La semana pasada nuestra directora de Análisis de Renta 4, Natalia Aguirre, nos orientó sobre la Estrategia de inversión para 2023. El fondo de la cuestión es que nos encontramos en un nuevo escenario consecuencia de un cambio del modelo de crecimiento económico que hemos tenido en estos últimos 15 años basado en el aumento de la deuda: se acabó la política monetaria expansiva de los bancos centrales (fin a la barra libre monetaria ilimitada y gratis). Por eso, la economía y los mercados financieros están ‘digiriendo’ este cambio. Es un ajuste largo, no caótico, nada tenebroso, que produce recesión suave para luego encontrarnos de nuevo con un crecimiento bajo. La enorme liquidez de los bancos centrales y la enorme deuda han producido ‘excesos’ que han provocado inflación y microburbujas en los mercados financieros (por ejemplo, en el mundo criptomonedas). Este proceso de ‘normalización económica’ conducirá a un sano ‘realismo económico’ en una ‘economía en K’, con ganadores y perdedores.

En 2023 veremos nuevas subidas de tipos de interés en EEUU (hasta el 5%) y en Europa (hasta el 3%) para seguir corrigiendo la inflación, más complicada en Europa por el shock energético. Inflación que está muy lejos de los objetivos del 2%. Así pues, nos espera un 2023 con un crecimiento débil, por debajo del 1%, en casi todas las economías desarrolladas inducido por los bancos centrales. A los inversores nos espera un semestre muy volátil en el que podremos aprovechar caídas de precios para invertir, siendo muy selectivos y pudiendo ver el suelo de las bolsas a mediados de año. En cambio, en la renta fija ya hay oportunidades atractivas de inversión desde estos momentos, algo que hacía mucho tiempo no veíamos. En España, por valoración, se ve el Ibex 35 a un año a 11.000.

Destacó, por último, la Cartera de rentabilidad por dividendos que está obteniendo este complicado año el 10%.
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